日期:2014-11-26 08:59
已突破18万吨，即使剔除掉即将到期的6万吨老胶，这一库存水平也属历史高位。而且，只要天然橡胶保持正向市场结构，那么就存在期现套利空间和展期收益空间，上期所库存就易增难降。在现货不断去库存的背景下，上期所库存逐渐压制期货对现货的升水以及期货远月合约对近月合约的升水。
上周发生的RU1501对RU1505、RU1509大幅升水，是否宣告期现套利的终结呢？笔者认为，由于目前期货价格仍高于现货价格，因而套利空间仍然存在。与往常不同，因期限结构从正向市场转向反向市场，从而仓单交割压力将转向近月端而不再是远月，那么原先通过不断展